市場上偶然都會看到一些股票，股價在一日內暴跌九成之後，就會有人出來評論：「股價跌到這樣低殘，整間公司...

市場上偶然都會看到一些股票，股價在一日內暴跌九成之後，就會有人出來評論：「股價跌到這樣低殘，整間公司的市值，低到連殼價都唔夠，應該再冇下跌空間，肯定是最好的買入時機啊！」

這些一天內暴跌九成、市值低於殼價的股票，到底是否值得購入？我建議大家必須非常小心，因為購入這些股票，除了因價格繼續下跌而虧損外，還可能有更慘的結果。

其中一個情況是股票停牌或除牌，損失金額是Total Loss。不過還有一種悲慘結果，就是遇到財技高手的大股東，犧牲了小股東的利益，利用市場資金救活公司，自己就不需要付出分文，甚至反而有賺。

這是一項頗複雜的操作，我試用以下一個虛構例子，向大家說明當中運作：假設有一間小型上市公司，市值約5億港元，每股價格1元，大股東佔股權略超過50%。在肺炎疫情之下，公司生意大受影響，連續出現N個月虧損，租金及水電費都冇錢交，外面一大班債主日日追數，公司亦已經「資不抵債」，整間公司的負債比資產更多，銀行已經唔肯再借錢。公司可以怎辦？

當然在最理想的情況，是大股東揼錢入公司，例如對公司提供低息貸款。不過大股東卻運用了以下財技：

1. 大股東及朋友突然在市場沽貨，將手上超過40%的股票，通過市場直接沽出，大部分被散戶購入。

2. 在沽盤極度兇狠的情況下，當天股價由頭跌到尾，成交量急升百倍，導致股價從開市時的1元，收市跌到得番0.1元，公司市值從5億變到只有5,000萬元。

3. 大股東持股量從原來的50%，跌到只有10%，在市場成功套現約1億元。

4. 公司宣布供股，供股價0.1元，一供一，大股東包底。

5. 在股價暴跌當天買入股票的散戶，心態全部都是短炒投機，現在變晒大閘蟹，試問邊有興趣供股？結果除了一些大股東的朋友及人頭外，多數真金白銀買入的散戶，都選擇唔供。

6. 大股東及朋友吃晒絕大部分供股的股票，付出資金5,000萬元，持股量變成55%。

7. 散戶沒有供股，持有公司的股權溝淡了一半。

8. 公司供股得到5,000萬元現金，立刻加了大股東的工資，也幫助成功清還部分債務，解決了公司資不抵債的情況，業務慢慢回升。

看完以上一大堆數字之後，各位是否感到有點亂？不過當大家比較財技前後的情況，就會完全明白：在財技安排之前，大股東佔公司50%股權，公司資不抵債，接近面臨破產；但在財技之後，大股東佔公司55%股權，自己的銀行戶口多了5,000萬，公司也多了5,000萬現金，成功將部分債務清還，公司經營及財務情況完全改善。這是一個多麼美好的世界！不過點解會咁神奇？這些錢到底從何而來？

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